Le hedging

En crypto, et en trading en général, il est important d’avoir un risque management rigoureux pour durer et ne pas s’exposer à trop de risques qui pourraient avoir des conséquences désastreuses.

Parmi toutes ces techniques, une des plus utilisées s’appelle le hedging. Si cela peut paraître contre productif à certains moments, n'oubliez pas qu’une trop grande appétence au gain est précisément la voie vers des pertes conséquentes.

Il est primordial de gérer son risque correctement, et en toutes circonstances. Agissez en professionnels, ne vous laissez pas avoir par vos propres émotions. Le hedging est une stratégie intéressante lorsque notre biais est mauvais, il permet de limiter la casse, comme nous allons le voir.

Le hedging

Une position hedge est une position qui consiste à couvrir une position en cours. De fait, c’est une position qui ira dans le sens inverse d’une position déjà ouverte. Il s’agit ici de réduire le risque d’un investissement grâce… à l’investissement.

En crypto, nous parlons généralement de hedging sur des positions avec levier. Ainsi, une position LONG pourra être hedgée en ouvrant un SHORT d’une valeur équivalente -ou pas- avec la position déjà ouverte.

Ainsi, il est possible “d’annuler sa position” en ouvrant la position contraire au même niveau, et pour la même valeur, cependant cette stratégie n’a pas de réelle utilité, à moins que vos analyses continuent d’être valides malgré le mouvement inverse.

Pour nous disons cela ? Car avoir le mauvais biais à l’instant T ne veut pas dire que votre analyse n’est pas juste, mais qu’elle est momentanément fausse. De fait, hedger sa position tout en maintenant l’idée que votre analyse de base est la bonne vous permettra de couvrir le risque à l’instant T en cas de mouvement contraire, mais vous permettra aussi de ne pas clôturer la position initiale et ainsi de ne pas rater l’éventuel mouvement.

Comment en tirer parti ?

Le hedging est une stratégie qui ne s'adapte pas à tous les traders. En effet, il est corrélé à votre aversion au risque, c'est-à-dire votre capacité à gérer un drawdown et à continuer à raisonner de manière lucide lorsque la position est en négatif.

Un trader avec une bonne tolérance au risque pourrait voir dans le hedging une technique qui va seulement limiter son gain, tandis qu’un trader pour qui le drawdown est difficile à supporter y verra une occasion de limiter ses pertes.

En effet, le hedging va réduire vos gains puisque pour toute position qui monte, l’autre descend. De fait, la plupart des traders qui hedgent ne hedgent qu’une partie de leur position, se laissant ainsi la possibilité de réaliser des gains sur leur position principale.

En soi, nous pouvons voir le simple fait de shorter comme une stratégie de hedging comparée au hold classique. Ce n’est pas du hedging comme nous l’entendons, mais shorter un actif revient à se prémunir de la baisse que nous allons subir en le holdant par ailleurs. Pourquoi nous disons cela ? Parce que holder un coin revient à attendre de lui que sa valeur augmente, de fait c’est dans l’idée d’une position LONG (pari à la hausse).

Cependant, il est important de ne pas partir sur des positions hedgées systématiquement, cela est contreproductif car le gain est limité et les frais existent. Dans un marché directif comme on l’a connu avant le flash dump, hedger sa position n’avait pas grand intérêt compte tenu de la phénoménale impulsion haussières prolongée.

Une personne qui adopterait une stratégie complète de hedging se prémunirait totalement contre les fluctuations du marché. Ce n’est évidemment pas la stratégie préconisée ici, où ces fluctuations nous permettent de tirer profit des situations volatiles pour augmenter nos holdings.

Il existe des situations où le hedging peut devenir intéressant. Nous pensons notamment à une situation dans laquelle le risk ratio n’est pas optimal. Ainsi, si le gain potentiel est faible comparé à la perte possible, il peut être intéressant de se hedger afin de ne pas souffrir d’une trop grosse perte.

Rappelez vous que le hedging ne comporte pas que des avantages. Deux choses sont à retenir. Le hedging comporte un manque à gagner sur notre position initiale et il inclut aussi des frais.

Se hedger pour profiter des tendances primaires, secondaires et tertiaires

Attention, ce qui va être exposé ici constitue une vue de l’esprit, dans la pratique, il est très difficile de monitorer ce genre de trades et d’en sortir des bénéfices. ne pensez pas avoir trouvé la stratégie parfaite pour gagner dans tous les cas, cependant sachez qu’à petite échelle, cela peut être intéressant, prenons un exemple concret :

Votre analyse graphique vous permet d’envisager une hausse et donc un profit potentiel. Vous êtes content, vous cherchez un point d’entrée et vous entrez dans un trade avec levier. Ce trade respecte la tendance primaire. Prenons l’exemple du bull run récent, vous placez donc un LONG qui, selon votre analyse et la tendance de fond, à de fortes probabilités de se terminer comme vous l’aviez prévu.

Cependant, vous voyez qu’une tendance secondaire se dessine. Si on se fie à la théorie de Dow, cette tendance secondaire va prendre la direction opposée à la tendance primaire, et donc à votre trade.

C’est ici que vous pouvez détecter une deuxième opportunité, une opportunité contraire à votre trade initial.

Ainsi, tout en conservant votre position initiale, vous pouvez profiter de la tendance à court terme et ainsi surfer sur deux mouvements contradictoires au même moment. Astucieux non ?

Cependant attention, monitorer deux trades, qui plus est avec deux biais différents, et une gymnastique compliquée. n’en délaissez pas un au profit de l’autre et ne faites pas systématiquement cela sous prétexte que chaque mouvement se trade et chaque trade à son mouvement.

Croire à un coin.. et se hedger quand même !

Une tactique que nos gros bonnets apprécient. Imaginez plutôt :

Je crois fermement au Bitcoin, sur le long terme, je vais donc en acheter disons 100. Cependant, je suis conscient que la tendance n’est pas la bonne à court terme.

Ma stratégie consistera donc à shorter le Bitcoin, tout en le holdant de l’autre côté. Ainsi, la baisse que j’avais anticipée me permet de compenser ma perte subie sur les Bitcoins holdés, mais m’offre aussi des liquidités pour racheter plus bas l’actif - ici le Bitcoin - auquel je crois à long terme.

Ainsi, une position contraire en levier 1, du même montant que mon holding, va supporter la perte subie lors de la baisse et me permettre de conserver le même montant en valeur dollar, augmentant ainsi mon nombre de Bitcoin holdés.

C’est ainsi que les gros bonnets accumulent des montants pharaoniques de Bitcoin pendant qu’on se partage les restes du gâteau.

Que se passe-t-il si finalement le cours augmente ? La valeur dollar totale de mon bag ne changera pas. Le gain engendré par la hausse sur mes tokens holdés sera compensée par la perte sur ma position hedgée. De fait, cette stratégie ultra conservatrice doit être utilisée avec des pincettes et après analyse des graphiques.

Ces stratégies sont énormément utilisées en trading conventionnel comme en trading de cryptos. Ce n’est pas un hasard si des plateformes comme Binance ont intégré un “Hedge Mode” qui permet à l’utilisateur de facilement couvrir son risque.

Exemple concret : Le 19 mai (je me réveille encore en larmes de temps en temps)

Admettons. Nous sommes le 18 mai, il fait beau, le BTC, je l’aime plus que jamais, d’ailleurs, j’en possède deux, ce sont mes bébés, j’ai travaillé dur pour les avoir, hors de question de les trader, je les HOLD et puis c’est tout !

Cependant, j’ai cru remarquer que nous atteignons ici un top, et j’ai peur d’une grosse correction (hypothétique les amis, le 18 je sifflotais tranquillement sans me douter de rien). Je décide donc de me hedger en ouvrant un short levier 1 sur 50% de mon bag (soit 60 000$, en short levier 1 sur la paire BTC/USDT).

Situation au 18/05/2021 - Prix du Bitcoin : 60 000$ - Bitcoin holdés : 2 - Valeur dollar de mon wallet : 120 000$

J’avais envisagé la target des 30 000$ comme zone hypothétique de rebond, zone atteinte le 19 juillet, je mets donc mon plan en action pour fermer ma position short.

Au 19 juillet, le Bitcoin a perdu 50% de sa valeur, et donc mon Bitcoin holdé...aussi !

Situation au 19/07/2021 - Prix du Bitcoin : 30 000$ - Bitcoin holdé : 1 - Short levier 1 : 60 000$ - Valeur dollar de mon wallet : 120 000$

Ma valeur n’a pas bougé. Pourquoi ? Parce que, pendant que je perdais 50% de la valeur de mon bitcoin holdé, je faisais +50% sur les 60 000$ en short levier 1. Rappelez-vous, on l’avait vendu à 60 000$.

Donc 60 000 *1.5 = 90 000$

• 1 Bitcoin à 30 000$

Pour un total de 120 000$, ma valeur initiale.

Qu’est ce qui a changé du coup ? Mon nombre de Bitcoin holdé. Je clôture ici mon short et injecte les 90 000$ dans le Bitcoin au 19 juillet, j’en achète donc 3 pour 90 000$.

Au 19 juillet, je possède donc 4 Bitcoin qui ont la même valeur que mes 2 Bitcoins au 18 mai.

Rappelez-vous, je suis bullish sur le Bitcoin à long terme, mon objectif est d’en avoir toujours plus !

Situation au 27/07/2021 - Prix du Bitcoin : 38 129$ - Bitcoin holdés : 4 - Valeur dollar de mon wallet : 152 516$

J’ai réalisé dans l’opération une hausse conséquente, en dollars, et en Bitcoin :

• Delta en dollars : +27.1%

• Delta en Bitcoin : +100%

Conclusion

Le hedging présente des avantages ET des inconvénients. Selon la stratégie employée et la tendance du marché, le hedging peut être un recours nécessaire pour ne pas perdre tout son capital et éviter de subir un mouvement contraire à nos prévisions.

Cependant, ne tombez pas dans une utilisation excessive du hedging car une trop grande couverture de ses risques empêche aussi la réalisation de bénéfices conséquents, or c’est pour ça que nous sommes ici non ?